2026年7月30日，香港股市全天呈现震荡整理格局，恒生指数微幅收跌0.08%，报收21350点，成交额较昨日萎缩至1100亿港元。然而，市场并非全线疲软，生物医药板块异军突起，成为今日盘面最大的亮点。截至收盘，恒生生物科技指数大涨3.2%，多只创新药个股涨幅超过5%，带动板块资金净流入逾20亿港元。
生物医药板块逆势走强
今日早盘，恒指小幅低开后围绕21300点窄幅波动，权重股腾讯控股、汇丰控股等表现平淡，但生物医药股开盘即获得资金追捧。百济神州（06160.HK）发布公告称其自主研发的PD-1抑制剂新适应症获国家药监局批准，股价应声上涨6.8%；信达生物（01801.HK）亦因旗下核心产品销售数据超预期，涨幅达5.5%；此外，康方生物（09926.HK）、荣昌生物（09995.HK）等个股涨幅均超4%。
行业分析师指出，生物医药板块的爆发并非偶然。近期国家医保局出台《关于促进创新药高质量发展的若干措施》，明确优化创新药审批流程并提高医保支付标准，直接提振了市场对创新药企业的盈利预期。同时，港股医药板块经过前期长达三个月的调整，整体估值已回落至历史中低位，部分龙头公司PEG（市盈率相对盈利增长比率）低于1.5倍，具备较高的安全边际。
政策与基本面双轮驱动
从政策层面看，2026年以来，中国政府对创新药的支持力度持续加码。除了医保支付改革外，药品审评审批速度明显加快，今年上半年已有17个国产创新药获批上市，数量同比增长30%。此外，集采政策对仿制药的冲击边际减弱，而创新药受益于差异化竞争，盈利能力逐步提升。
基本面上，已披露的中期报告显示，港股18A生物科技公司（未盈利生物医药公司）的整体营收同比增长45%，研发费用率虽仍较高，但亏损幅度普遍收窄。以百济神州为例，2026年上半年产品收入达到12亿美元，同比增长52%，毛利率提升至80%以上。信达生物的核心产品信迪利单抗上半年销售额突破30亿元人民币，稳居国产PD-1市场份额榜首。
机构观点：下半年医药板块有望领跑
多家投行发布研报认为，港股医药板块正迎来布局窗口期。摩根士丹利表示，中国创新药出海逻辑逐渐兑现，百济神州、传奇生物等企业已在美国获批上市，未来海外收入将成为增长新引擎。该行将百济神州目标价上调至180港元。中金公司则指出，随着美联储降息预期升温，港股流动性改善将利好成长股估值修复，医药板块作为高弹性品种，下半年有望跑赢大盘。
从资金流向看，南向资金今日净买入港股15亿港元，其中生物医药板块获净买入8.5亿港元，占总额的56%。外资方面，北向资金（沪港通、深港通）今日净买入A股医药股的同时，也通过港股通渠道加大对港股医药标的配置。
风险提示与后市展望
尽管医药板块表现强势，但投资者仍需警惕短期波动。部分个股前期涨幅较大，存在获利回吐压力。此外，创新药研发具有高风险性，临床试验失败或竞争加剧可能导致股价大幅下跌。建议投资者关注具备核心管线、商业化能力强的龙头企业，或通过指数基金分散风险。
展望后市，恒生指数在21300点附近持续缩量整固，市场等待下周美联储议息会议结果。若外围流动性进一步宽松，叠加国内政策红利释放，港股有望重拾升势。生物医药板块作为结构性机会，值得投资者持续跟踪。
