Nửa đầu năm 2026, thị trường IPO Hong Kong đã có một báo cáo ấn tượng. Theo số liệu mới nhất từ Sở giao dịch Hong Kong, trong nửa đầu năm 2026, có 68 công ty niêm yết tại Hong Kong, tổng cộng huy động khoảng 128 tỷ HKD, tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái, đồng thời lập kỷ lục cao nhất cùng kỳ kể từ năm 2023. Trong đó, mảng y dược sinh học và công nghệ đóng góp hơn 60% tổng huy động vốn, trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của IPO Hong Kong.
Ba yếu tố thúc đẩy làn sóng IPO
Làn sóng IPO Hong Kong lần này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng. Thứ nhất, môi trường thanh khoản toàn cầu cải thiện. Sau khi Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào cuối năm 2025, bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2026, tổng cộng giảm 50 điểm cơ bản, thúc đẩy dòng vốn toàn cầu từ trái phiếu quay trở lại cổ phiếu, Hong Kong được ưa chuộng như vùng trũng định giá. Thứ hai, quy định mới về 'Niêm yết công ty công nghệ đặc thù' do Sở giao dịch Hong Kong ban hành từ năm 2025 tiếp tục phát huy hiệu quả, cho phép các công ty công nghệ không có doanh thu, không có lợi nhuận niêm yết, hạ thấp đáng kể ngưỡng niêm yết cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghệ sinh học và trí tuệ nhân tạo. Thứ ba, môi trường quản lý nội địa ổn định hơn, việc điều chỉnh các nền tảng internet cơ bản hoàn tất, đường về Hong Kong cho cổ phiếu niêm yết ở Mỹ trở nên thông thoáng hơn.
Điểm sáng ngành: Y dược sinh học dẫn đầu, công nghệ bám sát
- Mảng y dược sinh học: Nửa đầu năm có 22 công ty y dược sinh học niêm yết, tổng huy động vốn đạt 48 tỷ HKD, chiếm 37,5% tổng huy động. Các trường hợp tiêu biểu bao gồm 'Tinh Huy Công nghệ Sinh học' chuyên về liệu pháp gen tế bào (huy động 8,2 tỷ HKD) và 'Khang Thụy Sinh học' phát triển kháng thể (huy động 6,5 tỷ HKD). Các doanh nghiệp này thường có công nghệ độc đáo và đường ống lâm sàng trưởng thành, thu hút vốn dài hạn quốc tế.
- Mảng công nghệ: Trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và bán dẫn trở thành lực lượng chính của IPO công nghệ. 18 công ty công nghệ huy động tổng cộng 36 tỷ HKD, trong đó công ty thiết kế GPU 'Tâm Lan Công nghệ' với 11,8 tỷ HKD trở thành IPO lớn nhất nửa đầu năm. Công ty này có bước đột phá công nghệ trong làn sóng thay thế nội địa, được nhiều quỹ chủ quyền đăng ký mua.
- Tiêu dùng và năng lượng mới: Mặc dù tỷ trọng tương đối nhỏ, nhưng việc niêm yết của nhà sản xuất linh kiện xe năng lượng mới 'Lục Năng Động Lực' và nền tảng thương mại điện tử xuyên biên giới 'Phàm Khởi Võng' cũng thu hút sự chú ý, cho thấy mức độ chấp nhận của Hong Kong đối với các đầu tàu trong phân khúc được nâng cao.
Tái cấu trúc hệ sinh thái Hong Kong: Từ tài chính bất động sản sang kinh tế mới
Nhìn lại năm năm qua, thị trường cổ phiếu Hong Kong đang trải qua sự chuyển đổi cơ bản. Trước năm 2019, cổ phiếu tài chính, bất động sản chiếm hơn 50% trọng số của Hang Seng Index; tính đến cuối tháng 6 năm 2026, trọng số mảng kinh tế mới (công nghệ thông tin, y tế, tiêu dùng) đã tăng lên 48%, gần một nửa. Làn sóng IPO lần này càng củng cố xu hướng này: khoảng 75% các công ty mới niêm yết thuộc ngành kinh tế mới, tiếp thêm máu tươi cho Hong Kong.
Giám đốc điều hành tập đoàn Sở giao dịch Hong Kong, Trần Nghi Đình, tại cuộc họp báo đầu tháng 7 cho biết: 'Chúng tôi rất vui mừng khi thấy ngày càng nhiều doanh nghiệp xuất sắc đại diện cho hướng phát triển kinh tế tương lai chọn Hong Kong làm nơi niêm yết. Sở giao dịch sẽ tiếp tục tối ưu hóa hệ thống niêm yết, nâng cao khả năng cạnh tranh thị trường, củng cố vị thế của Hong Kong như trung tâm huy động vốn hàng đầu thế giới.'
Rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý
Mặc dù thị trường IPO sôi động, nhưng nhà đầu tư vẫn cần giữ lý trí. Một mặt, một số cổ phiếu mới có diễn biến phân hóa sau niêm yết: trong số 68 cổ phiếu mới niêm yết nửa đầu năm, tính đến ngày 27 tháng 7, có 21 cổ phiếu phá giá, chiếm khoảng 31%. Trong đó, mảng y dược sinh học có tỷ lệ phá giá cao, gần 40%, phản ánh sự khác biệt về định giá của thị trường đối với các doanh nghiệp chưa có lợi nhuận. Mặt khác, thanh khoản tổng thể của Hong Kong vẫn còn lo ngại – mặc dù khối lượng giao dịch trung bình ngày đã tăng so với năm 2025, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh năm 2021. Các đợt IPO quy mô lớn có thể rút thêm vốn hiện có, gây áp lực thanh khoản cho các công ty vốn hóa vừa và nhỏ.
Triển vọng: Tổng huy động vốn cả năm có thể vượt 250 tỷ HKD
Nhìn về nửa cuối năm, nguồn dự trữ IPO Hong Kong vẫn dồi dào. Theo danh sách đơn xin niêm yết do Sở giao dịch Hong Kong công bố, tính đến ngày 20 tháng 7, có hơn 90 công ty đã nộp đơn A1, dự kiến nửa cuối năm sẽ duy trì tốc độ niêm yết 30~40 công ty. Trong đó, việc tách IPO của 'ByteDance' được thị trường chú ý, tái khởi động IPO của Ant Group và kế hoạch IPO của công ty mô hình AI lớn nội địa 'Trí Ngôn Công nghệ' đều có khả năng hoàn tất trong nửa cuối năm. Tổng hợp dự báo của các tổ chức, tổng huy động vốn IPO Hong Kong cả năm 2026 có thể đạt 250~280 tỷ HKD, trở lại vị trí top ba thị trường IPO toàn cầu.
Các chuyên gia phân tích trong ngành chỉ ra rằng, sự sôi động liên tục của IPO Hong Kong không chỉ cung cấp nhiều mục tiêu chất lượng cho nhà đầu tư, mà còn thúc đẩy hệ thống định giá Hong Kong hội nhập quốc tế. Đối với học viên của trại thực chiến cổ phiếu Hong Kong, hiểu cơ chế định giá IPO, phân tích các điều khoản chính của bản cáo bạch, và xây dựng chiến lược mua và bán tương ứng sẽ là kỹ năng quan trọng cho thực chiến nửa cuối năm.